近日，日本银行（央行）发布的2024年第二季度资金循环统计数据，揭示了日本家庭经济状况的一个重要变化：金融资产余额再度刷新历史纪录，达到2212万亿日元，比上年同期增长了4.6%。这个数据不仅反映了日本家庭财富的增长，更揭示了在经济环境变迁下，日本家庭资产配置策略的转变。

金融资产余额的持续增长，首要推动力来自股票市场的繁荣。在国内外股市维持高位运行的背景下，日本家庭持有的股票和投资信托市值显著膨胀，分别增长了15.6%和27.1%。这个增长不仅得益于市场整体的上行趋势，也与日本政府近年来推行的金融政策密切相关。特别是新的小额投资免税制度（NISA）的推广，极大激发了个人投资者参与股市的热情。NISA账户数在短短三个月内增加了4.5%，达到约2427万个，累计买入额也增长了9.5%，达到约45万亿日元。这项制度通过税收优惠，降低了个人投资的门槛和成本，促进了资金向风险性资产的流动。

但是，也需要看到，股票市场的波动性和不确定性始终存在，日本家庭对风险性资产的偏好增加，也意味着他们需要承担更高的市场风险。这种风险偏好的提升，一方面可能源于日本家庭对经济增长和股市前景的乐观预期，另一方面也可能与负利率时代的结束和利率上升环境的形成有关。在负利率时代，储蓄的收益微乎其微，甚至可能因通货膨胀而贬值。因此，当利率开始上升，日本家庭开始寻求从国债和财政投融资特别会计国债等固定收益产品中获益，这些产品的余额也因此增加了6.8%，达到14万亿日元。

此外，利率的上升，特别是期限为10年、浮动利率的“变动10”国债适用利率的显著提高，为日本家庭提供了新的投资机会。在2024年6月，“变动10”的适用利率达到了0.69%，为2012年以来的最高水平。尽管9月发行时的利率略有下降，但仍保持在相对较高的水平。这一变化，促使日本家庭开始调整其资产配置，以更好地适应“有利率世界”的新环境。

其实，日本家庭金融资产的持续增长和资产配置策略的转变，更反映了日本经济结构的深刻变化。随着人口老龄化的加剧和劳动力市场的紧缩，日本经济面临着增长乏力和通货紧缩的双重压力。然而，政府通过金融政策的调整，如结束负利率和推行NISA制度，成功激发了家庭的投资活力，为经济注入了新的动力。

必须指出，这种增长并非没有风险。股票市场的波动性和全球经济的不确定性，都可能对日本家庭的金融资产造成冲击。此外，随着利率的上升，借贷成本也会相应增加，可能对企业和个人的财务状况产生影响。因此，日本政府和金融机构需要密切关注市场动态，加强风险管理和金融监管，以确保金融市场的稳定和健康发展。

综上所述，日本家庭金融资产的持续增长，是日本经济环境变迁和家庭资产配置策略转变的共同结果。这个趋势既为日本经济带来了新的机遇，也带来了新的挑战。在未来的发展中，日本需要继续深化金融改革，加强金融监管，以应对可能出现的风险和挑战，确保经济的持续稳定增长。